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El 18 de marzo de 2026, la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios (ECON) del Parlamento Europeo aprobó su informe de iniciativa propia (INI) titulado “La educación financiera y el auge de los influencers financieros en el contexto de la Unión del Ahorro y la Inversión”. El informe ha sido aprobado con 45 votos a favor, 3 en contra y 1 abstención. El informe no vinculante, cuya ponente es la eurodiputada Lidia Pereira tiene por objeto reforzar la educación financiera de los ciudadanos europeos mediante un enfoque coordinado e inclusivo, señalando que solo el 18 % de los ciudadanos de la Unión Europea posee un alto nivel de competencias financieras, lo que limita el ahorro y la inversión y aumenta las desigualdades. Asimismo, la estructura gira en torno a tres pilares, tales como la promoción compartida de la educación financiera, su papel en la Unión del Ahorro y la Inversión, y la influencia de los “finfluencers”. El informe aboga por integrar la educación financiera en todas las etapas de la vida, fomentar las asociaciones a nivel de la Unión Europea y simplificar las normas, garantizando al mismo tiempo la protección de los inversores. También destaca el doble papel de los “finfluencers” como fuentes de información accesibles y como riesgos potenciales, defendiendo un enfoque equilibrado que combine la regulación y la sensibilización. En general, el informe enmarca la educación financiera como un bien público esencial para permitir una toma de decisiones informada y fomentar una economía europea más inclusiva y próspera. Como próximos pasos, el informe de iniciativa propia deberá someterse a votación en el pleno del Parlamento Europeo. El texto consolidado aprobado aún no se encuentra disponible. La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA por sus siglas en inglés), ha publicado el 23 de febrero de 2026, la decisión de retirar las directrices sobre las obligaciones de MiFID II/MiFIR en materia de datos de mercado, con efecto inmediato, lo que refleja un compromiso continuo en la simplificación de normas y reducción de cargas de cumplimiento innecesarias para los participantes del mercado. La decisión adapta el marco normativo a las nuevas normas técnicas reglamentarias aplicables sobre la obligación de incluir los datos de mercado a disposición del público en condiciones comerciales razonables. La ESMA ha publicado el 23 de febrero de 2026, una consulta pública tras la revisión del Reglamento Europeo de Infraestructuras del Mercado (EMIR 3). EMIR 3 introduce diversas medidas para que los servicios de compensación de la Unión Europea y las cámaras de compensación de la Unión Europea sean más eficientes, competitivos y accesibles, entre las que se incluye la ampliación permanente tanto del tipo de garantías que las cámaras de compensación pueden aceptar como garantía admisible como del alcance de las entidades que puedan utilizarlas, abarcando ahora también a los clientes de las cámaras de compensación que son entidades no financieras. ESMA establece como plazo para presentar respuestas el 30 de abril de 2026. En función de las respuestas recibidas, ESMA elaborará el informe final y presentará el borrador final de las normas técnicas a la Comisión Europea a finales de 2026. ESMA. Nuevas preguntas y respuestas sobre MiFID II: remuneración y agentes vinculados. La ESMA ha publicado, el 23 de febrero de 2026, la actualización del segmento de preguntas y respuestas relacionadas con las normas de remuneración aplicables a los agentes vinculados de los bancos y empresas de servicios de inversión en la comercialización de instrumentos financieros sujetos a MiFID II. La cuestión a abordar se trató si puede estar compuesta la remuneración de los agentes vinculados exclusivamente por un elemento variable o debe incluir necesariamente un componente fijo. La respuesta de la ESMA parte de que los agentes vinculados encajan en la definición de “persona pertinente” de la normativa MiFID. En consecuencia, deben respetar el principio general de equilibrio entre remuneración fija y variable. Así, es cierto que la autoridad europea reconoce que los agentes vinculados presentan especificidades nacionales y que cabe cierta flexibilidad en el diseño de su esquema retributivo, pero esto no elimina la exigencia de equilibrio entre fijo y variable, solo permite que el peso del componente variable sea mayor que el de otras categorías de empleados, y no admite que sea el único componente. De esta manera, la ESMA se centra en el qué, en el propio diseño de la retribución e interpreta que un esquema exclusivamente variable genera un riesgo estructural de conflicto de intereses, incentiva la venta y puede tensionar el principio de actuar en el mejor interés del cliente. La ESMA ha publicado el 24 de febrero de 2026, un comunicado recordando a las empresas su obligación de evaluar si los productos recién ofrecidos entran dentro del ámbito de aplicación de las medidas de intervención de productos existentes en los contratos por diferencias. El presente comunicado responde al aumento de la oferta de derivados, que a menudo son comercializados como futuros perpetuos o contratos perpetuos, y ofrecen exposición apalancada a activos subyacentes, incluidos criptoactivos como Bitcoin. Asimismo, se recuerda a las empresas que, dada su complejidad, los derivados requieren un mercado objetivo reducido, respaldado por una estrategia de distribución alienada, así como que, al prestar servicios no asesorados, deberá realizarse una evaluación de idoneidad de conformidad con los requisitos pertinentes para instrumentos financieros complejos y se deben adoptar las medidas adecuadas para identificar, prevenir o gestionar los conflictos de intereses que puedan surgir de la oferta de estos productos. La ESMA, junto con la Autoridad Bancaria Europea (EBA por sus siglas en inglés), han publicado, el 25 de febrero de 2026, una consulta sobre las directrices conjuntas para la evaluación de la idoneidad de los miembros del órgano de organización y de los titulares de funciones clave. Estas directrices forman parte de un paquete más amplio destinado a armonizar las evaluaciones de idoneidad y garantizar la convergencia de la supervisión en toda la Unión Europea. ESMA invita a las partes interesadas a brindar sus comentarios hasta el 25 de mayo de 2026. La ESMA ha publicado el 25 de febrero de 2026, su proyecto de Normas Técnicas de Regulación (RTS por sus siglas en inglés) que establece nuevos umbrales de compensación (CT por sus siglas en inglés) y revisados en virtud de EMIR 3. Los umbrales propuestos garantizan la continuidad en la cobertura del riesgo sistémico en los mercados de derivados extrabursátiles (OTC por sus siglas en inglés), evitando al mismo tiempo una complejidad innecesaria y cargas de cumplimiento adicionales para los participantes del mercado. La ESMA ha publicado el 26 de febrero de 2026, una consulta sobre los requisitos para que los servicios de reducción del riesgo posterior a la negociación (PTRR por sus siglas en inglés) puedan beneficiarse de la exención condicionada de la obligación de compensación introducida en virtud del Reglamento Europeo de Infraestructuras del Mercado (EMIR 3). ESMA invita a las partes interesadas a brindar sus comentarios hasta el 20 de abril de 2026. ESMA. Supervisory Briefing on Algorithmic Trading in the EU. La ESMA ha publicado el 26 de febrero de 2026, un informe de supervisión para apoyar una supervisión coherente con la negociación algorítmica en toda la Unión Europea. El informe brinda herramientas prácticas para las Autoridades Nacionales Competentes y aclara las expectativas para la supervisión de las empresas que realizan operaciones algorítmicas en el marco de MiFID II. Se centra en áreas clave donde las prácticas de supervisión han divergido, como los controles previos a la negociación, los mecanismos de gobernanza, los marcos de prueba y la externalización de sistemas de negociación algorítmica. Dado el uso cada vez mayor de la inteligencia artificial (IA) en el trading algorítmico, el informe aborda los avances tecnológicos emergentes y describe las consideraciones para el uso de la IA. Esta sección tiene como objetivo ayudar a los supervisores a evaluar los nuevos riesgos y garantizar que las empresas adopten enfoques sólidos y responsables al implementar tecnologías avanzadas en sus operaciones de trading. La ESMA ha publicado, el 27 de febrero de 2026, los resultados de los cálculos anuales de transparencia para las acciones y los instrumentos similares a las acciones, que se aplicarán a partir del 6 de abril de 2026. Los cálculos disponibles incluyen la evaluación de liquidez según los artículos 1 a 5 del Reglamento CDR 2017/567; la determinación del mercado más relevante en términos de liquidez según el artículo 4 del Reglamento (UE) 2017/587 (RTS 1); la determinación del volumen de negocios diario promedio relevante para la determinación de los umbrales de gran escala previos y posteriores a la negociación; la determinación del valor promedio de las transacciones y el tamaño estándar del mercado relacionado; y, la determinación del número medio diario de transacciones en el mercado más relevante en términos de liquidez relevante para la determinación del régimen de tamaño de tick. La ESMA invita a los participantes del mercado a consultar diariamente la publicación de los cálculos de transparencia para acciones e instrumentos similares, a fin de obtener las estimaciones para los instrumentos recién negociados y los cálculos de cuatro semanas aplicables a los instrumentos recién negociados después de las primeras seis semanas de negociación. Por otro lado, la aplicación de las normas revisadas sobre transparencia de los instrumentos de renta variable y similares a la renta variable incluidas en la RTS 1 será aplicable a partir del 2 de marzo de 2026. ESMA. Market Report. Costs and Performance of EU Retail Investment Products 2025. La ESMA ha publicado, el 3 de marzo de 2026, el Informe de mercado de 2025 sobre los costes y el rendimiento de los productos de inversión minorista de la UE. Este octavo informe muestra que los costes corrientes de la UE continuaron disminuyendo en 2024; sin embargo, se debe principalmente a la entrada de nuevos fondos de inversión en el mercado, ya que suelen cobrar comisiones más bajas. La reducción de costes para los fondos con larga trayectoria fue más limitada. El coste y el rendimiento de los productos son factores clave para determinar los beneficios que los inversores minoristas de la UE pueden obtener de sus inversiones. La información clara y completa permite a los inversores evaluar los costes y el rendimiento histórico, y facilita la toma de decisiones informadas y la participación de los inversores minoristas en los mercados de capitales. Los resultados demuestran la importancia de la transparencia de costes, así como la obligación de los gestores de activos y las empresas de inversión de actuar en el mejor interés de los inversores. ESMA. TRV Risk Monitor. ESMA Report on Trends, Risks and Vulnerabilities. La ESMA ha publicado, el 11 de marzo de 2026, el primer Informe de seguimiento de riesgos de 2026, en el que se describen los principales riesgos y vulnerabilidades de los mercados financieros de la UE. La ESMA constata que los riesgos de estrés sistémico y de mercado siguen siendo elevados a pesar del buen desempeño del mercado en la segunda mitad de 2025. Más allá de los factores de riesgo, el informe de la ESMA expone la evolución y las condiciones del mercado en segmentos clave de los mercados financieros de la UE durante la segunda mitad de 2025. Asimismo, ofrece un análisis exhaustivo de temas específicos, como la sensibilidad de los bonos soberanos de la UE a eventos inesperados, la exposición de los fondos a la financiación privada, las tendencias de las cotizaciones en la UE y los bonos de riesgo físico y de catástrofe. La CNMV ha publicado, el 2 de marzo de 2026, la resolución de 12 de febrero de 2026, por la que se publica la sanción por infracción muy grave a Banco Sabadell, S.A. La sanción impuesta a dicha entidad bancaria por la comisión tipificada como muy grave en el artículo 293.1.a) de la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión, resulta firme en vía administrativa, siendo susceptible de revisión jurisdiccional por la Sala de lo Contencioso-Administrativo de la Audiencia Nacional. |
El 10 de marzo de 2026, se publicó en el Boletín Oficial del Estado el Reglamento de Ejecución (UE) 2026/519 de la Comisión, de 10 de marzo de 2026, por el que se modifican las normas técnicas de ejecución establecidas en el Reglamento de Ejecución (UE) 2021/62 en relación con a la frecuencia de la presentación de información y la información que debe comunicarse.
Al respecto, el presente reglamento modifica las normas técnicas del Reglamento de Ejecución (UE) 2021/62 en lo relativo a la información que los bancos y entidades financieras deben comunicar a la EBA y la frecuencia de dicha presentación. En concreto, se actualizan los requisitos de reporte y los periodos de referencia de la información relacionada con el requerimiento mínimo de fondos propios y pasivos admisibles (MREL, por sus siglas en inglés) a nivel consolidado, adaptándolos a los cambios introducidos recientemente por la Directiva (UE) 2024/1174 sobre resolución bancaria. Asimismo, se establecen nuevos plazos de envío y simplifica la información requerida para entidades exentas.
EBA. PEER REVIEW FOLLOW-UP REPORT ON ICT RISK ASSESSMENT UNDER THE SREP.
La EBA publicó el 23 de febrero de 2026, el informe de seguimiento de revisión por pares de 2022 sobre la evaluación de riesgos de las TIC en el marco del proceso de revisión y evaluación supervisora.
El informe de seguimiento concluye que las autoridades competentes han logrado avances notables en el fortalecimiento de la evaluación de riesgos de las TIC, impulsados en gran medida por la implementación de la Ley de Resiliencia Operativa Digital.
La EBA publicó el 26 de febrero de 2026, el dictamen en respuesta a las modificaciones introducidas por la Comisión Europea en el proyecto de Normas Técnicas de Regulación (RTS por sus siglas en inglés).
EBA considera que dos de las enmiendas propuestas por la Comisión Europea introducen cambios sustanciales que no son compatibles con las salvaguardias prudenciales que sustentan el trato preferencial para los riesgos relacionados con propiedades residenciales.
La EBA publicó el 2 de marzo de 2026, sus Directrices definitivas sobre los instrumentos para el requisito de capitalización de las sucursales en terceros países, en virtud de la Directiva sobre Requisitos de Capital.
Las Directrices recogen la lista de instrumentos que las sucursales en terceros países pueden utilizar para cumplir con dicho requisito y especifican las condiciones operativas mínimas que garantizan su disponibilidad cuando sea necesario. El objetivo general es asegurar que los activos de capitalización protejan a los depositantes locales en la sucursal del tercer país o que permanezcan disponibles para el pago de las reclamaciones pertinentes y la satisfacción de los acreedores locales en caso de resolución o liquidación de la sucursal.
La EBA publicó el 5 de marzo de 2026, el informe final sobre el proyecto de Normas Técnicas de Ejecución (NTE) relativas a la presentación de informes de supervisión de sucursales en terceros países, de conformidad con la Directiva sobre Requisitos de Capital (CRD VI).
El paquete de información tiene como objetivo brindar a los supervisores información de alta calidad, garantizando al mismo tiempo la proporcionalidad, la claridad y la viabilidad operativa para las entidades obligadas a informar.
El informe final refleja los comentarios recibidos durante la consulta pública e incluye varias mejoras y simplificaciones específicas, como el aplazamiento de la primera fecha de referencia para la presentación de informes al 31 de marzo de 2027, la ampliación de ciertos plazos de pago y la simplificación de las plantillas e instrucciones.
La EBA publicó el 17 de marzo de 2026, dos consultas públicas sobre los proyectos de Directrices y Normas Técnicas de Regulación (RTS por sus siglas en inglés) relativas a la autorización de modelos de margen inicial (IMMA por sus siglas en inglés) en virtud del Reglamento Europeo de Infraestructuras del Mercado (EMIR).
Estas consultas constituyen un paso importante para garantizar que los modelos utilizados para el intercambio de margen inicial en derivados no compensados centralmente estén sujetos a un proceso de autorización sólido, eficiente y armonizado en toda la Unión Europea. Las consultas estarán abiertas hasta el 17 de junio de 2026.
EBA. The EBA issues revised list of ITS validation rules.
La EBA publicó el 17 de marzo de 2026, el listado actualizado de reglas de validación en el marco de sus Normas Técnicas de Implementación sobre informes de supervisión.
El paquete revisado identifica las reglas que se han desactivado debido a imprecisiones o problemas informáticos, así como los que se han reactivado o han sufrido un cambio en su nivel de gravedad.
EIOPA. Discussion Paper for EIOPA’s Report on integrated data collection.
La Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación (EIOPA por sus siglas en inglés) ha publicado el 13 de marzo de 2026, una consulta para recabar la opinión sobre posibles ineficiencias o solapamientos en los requisitos de información y divulgación regulatoria, así como sobre posibles soluciones para abordarlos.
En el marco de la Directiva Solvencia II modificada, la EIOPA ha recibido el mandato de elaborar un informe sobre posibles medidas para un sistema integrado de recopilación de datos para los sectores de seguros y pensiones de Europa, que reduzca las duplicaciones e inconsistencias, mejore la estandarización y el intercambio de datos, y reduzca los costes de cumplimiento. Estos objetivos se alinean con los esfuerzos pasados y presentes de la EIOPA para reducir la carga administrativa de los supervisores y las entidades, y reflejan su reconocimiento de los datos bien estructurados y reutilizables como un activo estratégico en la Estrategia 2030 de la EIOPA.
EIOPA invita a las partes interesadas a responder las preguntas planteadas antes del 10 de junio de 2026.
El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea se reunió, virtualmente, los días 24 y 25 de febrero de 2026 para debatir diversas iniciativas.
Frente a las recientes novedades en el mercado de criptoactivos, el Comité ha decidido avanzar con la revisión de ciertos elementos de su estándar prudencial para la exposición de los bancos a los criptoactivos, y se programa una actualización a fines de este año.
La ESMA ha publicado, el 23 de febrero de 2026, la actualización del segmento de preguntas y respuestas relacionadas con la Regulación de los Mercados de Criptoactivos.
La cuestión a abordar se trató si la Ley MiCA permite que los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP) obtengan intereses sobre los fondos de los clientes depositados en una cuenta de ahorros en una entidad de crédito. Al respecto, la ESMA precisó que el artículo 70(01) a (3) de la MiCAR se interpreta en el sentido de que los CASP están obligados a depositar los fondos de los clientes en cuentas de ahorros libres de riesgo y no pueden obtener intereses sobre ellos. Esta obligación tiene como único fin beneficiar a los clientes al proteger su dinero. Por ello, se establece que, cualquier interés resultante de los procedimientos de un CASP para cumplir con el requisito 70(3) de la MiCAR debe transferirse al cliente, ya que estos ingresos provienen de sus fondos.
CNMV. PLAN DE ACTIVIDADES 2026.
La CNMV ha publicado, el 25 de febrero de 2026, su Plan de Actividades 2026, a través del cual se incluyen las prioridades de actuación y supervisión de la institución en este año. Así, se identifican 60 iniciativas concretas en tres grandes áreas: protección del inversor, potenciación de los mercados y mejora continua de la CNMV.
En concreto, en el ámbito de protección del inversor frente a las nuevas formas de comercialización y nuevos productos de inversión, la CNMV plantea la elaboración de una guía sobre el fraude online y el uso de la inteligencia artificial (IA), así como una guía específica sobre el criptofraude. Estas guías serán basadas en un trabajo realizado por el Joint Committee of the European Supervisory Authorities’ Consumer Protection and Financial Innovation Sub-Committee (JC SC CPFI), tendrán como objetivo ayudar al público a identificar comportamientos sospechosos, conocer las medidas para protegerse y saber cómo actuar en caso de ser víctima de una estafa o fraude.
La Comisión Europea ha publicado el 3 de marzo de 2026, un proyecto de orientaciones con el objetivo de guiar a las empresas a cumplir con las obligaciones de la Ley de Ciberresilencia (CRA). Dicho proyecto aclara las obligaciones y el ámbito de aplicación de las normas, prestando especial atención a facilitar el cumplimiento por parte de las microempresas y las pequeñas y medianas empresas.
Como parte del ejercicio de simplificación más amplio, la Comisión está consultando a las partes interesadas hasta el 31 de marzo para garantizar la armonización con los esfuerzos de aplicación, los retos prácticos y las realidades del mercado.
La Ley entró en vigor el 10 de diciembre de 2024. Las principales obligaciones introducidas por se aplicarán a partir del 11 de diciembre de 2027, y las obligaciones de información se aplicarán a partir del 11 de septiembre de 2026.
El 11 de marzo de 2026, Parlamento Europeo aprobó la resolución legislativa sobre el proyecto de Decisión del Consejo relativa a la ratificación del Convenio Marco del Consejo de Europa sobre Inteligencia Artificial, Derechos Humanos, Democracia y Estado de Derecho.
De esta manera, se ratifica el primer tratado internacional vinculante sobre Inteligencia Artificial (IA), impulsado por el Consejo de Europa, que refuerza la seguridad y la protección de derechos frente a los sistemas de IA.
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La ESMA ha publicado, el 12 de marzo de 2026, sus conclusiones de la Convocatoria de Pruebas (CfE) de 2025 sobre la trayectoria del inversor minorista. Este informe reseña las respuestas recibidas a la consulta de mayo de 2005, concluyendo que hay múltiples obstáculos a la participación de los minoristas en el mercado de capitales, proponiendo simplificar los procesos y combatir la sobrecarga de información, y en particular reducir la complejidad de los test MiFID de evaluación del cliente. Destaca este informe la importancia del asesoramiento de calidad, reseñando que: “Las asociaciones de consumidores, así como el SMSG, abogan por la mejora de las cualificaciones y la formación de los asesores financieros. El refuerzo de los estándares profesionales y la garantía de que los asesores dispongan de conocimientos actualizados sobre la evolución del mercado, los productos de inversión y los requisitos normativos pueden aumentar la calidad general del asesoramiento prestado. Los asesores bien formados están mejor preparados para explicar los riesgos, atender las inquietudes de los inversores y ayudar a los clientes a desarrollar estrategias de inversión a largo plazo, reduciendo así las barreras conductuales e informativas que dificultan la participación”. Better Finance. Financial Advice in the EU. Mapping the Rules Protecting Individual Investors. El informe analiza el marco legal y regulatorio del asesoramiento financiero en la Unión Europea para evaluar su eficacia a la hora de proteger a los inversores particulares. El documento define qué se considera asesoramiento financiero según normativas como MiFID II y la Directiva sobre Distribución de Seguros (IDD), y examina los mecanismos de protección al consumidor antes, durante y después de la inversión. Esto incluye las evaluaciones de idoneidad y conveniencia diseñadas para asegurar que los productos financieros recomendados se ajusten al perfil de riesgo y a los objetivos de cada cliente. Asimismo, el informe elaborado se alinea y cita las propuestas de EFPA publicado en “Improving Qualifications for Financial Advisors in EU: Policy Proposals”, considerando que resulta clave para impulsar la participación de los minoristas en el mercado de capitales, un asesoramiento de calidad caracterizado por la cualificación de los asesores, en la medida que “el asesoramiento en materia de inversión minorista debería estar sujeto a requisitos obligatorios más estrictos en cuanto a formación y competencias. Dichos requisitos deberían incluir una formación inicial adecuada, conocimientos demostrados sobre productos financieros, riesgos y costes, así como una comprensión de las necesidades de los clientes y de los factores conductuales”, utilizando como referencia la experiencia del Reino Unido, pues “el Reino Unido ofrece un ejemplo ilustrativo de cómo unas clasificaciones claras de los asesores y unas normas profesionales armonizadas pueden influir en la confianza de los inversores minoristas y en su participación en el mercado.” De esta manera, en su análisis, el estudio identifica varios desafíos y lagunas en la normativa europea actual, tales como la fragmentación regulatoria entre los distintos Estados miembros, los riesgos asociados al auge de las plataformas de asesoramiento automatizado ("robo-advisors") y los graves conflictos de intereses generados por los sistemas de comisiones e incentivos. Para superar estos obstáculos, el informe concluye proponiendo un estándar de "asesoramiento financiero de alta calidad", el cual debe estar libre de esquemas de remuneración que influyan en las recomendaciones, ser impartido por asesores debidamente cualificados y actuar siempre en el mejor interés del inversor para fomentar decisiones financieras informadas. |