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CNMV. Comunicaciones de operaciones sospechosas de constituir abuso de mercado. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (en adelante, la CNMV), ha publicado, el 12 de mayo de 2026, un comunicado informando que ha recibido un total de 218 notificaciones de operaciones sospechosas de constituir un abuso de mercado (STOR – Suspicious Transaction and Order Report) y otras comunicaciones en 2025, lo que representa una disminución del 21% respecto al ejercicio precedente. El 84% de estas alertas correspondieron a instrumentos de renta variable, motivadas en casi un 75% de los casos por el posible uso o intento de uso de información privilegiada. La CNMV hace especial hincapié en que las entidades financieras deben mantener sistemas y mecanismos proporcionados para una monitorización eficaz y continua. Para lograrlo, se recomienda una adecuada calibración de las alarmas tecnológicas y resalta la necesidad indispensable de contar con un análisis humano para validar los indicios antes de enviar la comunicación oficial, la cual debe tramitarse sin demora en un plazo razonable de 60 días. CNMV. Informe Anual de la CNMV sobre los mercados de valores y su actuación. La CNMV ha publicado, el 13 de mayo de 2026, su Informe Anual correspondiente al periodo 2025, que refleja un mercado español en máximos históricos con un incremento del 40,5% en la negociación de renta variable. Destaca el intenso trabajo de supervisión del regulador, con 71 expedientes sancionadores (un 57% más que el año anterior, recayendo el 77% en abusos de mercado) y el envío de casi 1.800 requerimientos a empresas de servicios y gestoras de inversión. Desde el punto de vista del asesoramiento, el informe revela un notable refuerzo de la labor supervisora sobre la información de costes trasladada a los clientes. Es fundamental que las entidades presten especial atención a la publicidad y comercialización de productos complejos como CFDs y derivados de divisas. Además, se están empezando a evaluar activamente los casos de uso de la Inteligencia Artificial a la hora de prestar servicios de inversión a los usuarios. Las Autoridades Europeas de Supervisión (EBA, EIOPA y ESMA) publicaron el 24 de abril de 2026, el Informe Anual de 2025, mediante el cual se exponen las principales prioridades y logros de su labor intersectorial durante el último año. En 2025, el Comité Conjunto se centró en la protección de los consumidores en mercados financieros cada vez más digitales, el fortalecimiento de la resiliencia operativa y cibernética mediante la aplicación de la Ley de Resiliencia Operativa Digital (DORA), la mejora de la eficacia de la divulgación de información sobre finanzas sostenibles y el refuerzo de la supervisión intersectorial de riesgos. ESMA. Final report on the integrated collection of funds’ data. La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA por sus siglas en inglés), ha publicado el 4 de mayo de 2026, un informe sobre fondos, estableciendo el camino hacia la presentación de informes de transacciones más ágil y eficiente en todos los mercados europeos y, sobre la recopilación integrada de datos de fondos, en el cual se expone adoptar un marco común de informes a nivel de la Unión Europea, centrado en una planilla única y común. Ambos informes son los principales resultados de la iniciativa más amplia de la ESMA para la simplificación y la reducción de la carga administrativa (SBR, por sus siglas en inglés), cuyo objetivo es abordar la creciente complejidad y los costes operativos derivados de los requisitos de información de la Unión Europea. ESMA. Statement on results of the Common Supervisory Action on MiFID II sustainability aspects. La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA por sus siglas en inglés), ha publicado el 6 de mayo de 2026, un comunicado en el que presenta los resultados de su Acción de Supervisión Común (CSA, por sus siglas en inglés) sobre cómo se integra la sostenibilidad en la evaluación de la idoneidad de las empresas, así como en los procesos y procedimientos de gobernanza de productos. La ESMA tendrá en cuenta los resultados de este trabajo para cualquier actualización futura de los actos delegados de MiFID II sobre sostenibilidad y las directrices conexas de la ESMA, con el objetivo de simplificar el marco y apoyar una aplicación más coherente y eficaz. |
EBA. Final report on supervisory independence of competent authorities under Directive 2013/36/EU.
La Autoridad Bancaria Europea (EBA por sus siglas en inglés) publicó el 29 de abril de 2026, sus Directrices definitivas sobre la independencia de la supervisión en virtud de la Directiva sobre requisitos de capital (DRC).
Estas directrices aclaran las medidas que las autoridades competentes deben adoptar para prevenir y gestionar los conflictos de intereses que involucren tanto a su personal como a los miembros de sus órganos de gobierno. Dichas medidas incluyen la declaración de intereses, las limitaciones a la negociación de instrumentos financieros y los periodos de espera para la toma de decisiones.
La EBA publicó el 7 de mayo de 2026, su informe final que modifica las Directrices sobre la aplicación de la definición de impago. El informe introduce modificaciones específicas para reflejar mejores aspectos concretos del factoring sin recurso. Asimismo, confirma que el umbral del 1 % aplicado a las reducciones de la pérdida del valor actual neto (umbral VAN) en la reestructuración de deuda sigue siendo adecuado para el reconocimiento prudencial del impago.
La EBA ha introducido modificaciones específicas para abordar aspectos técnicos concretos del tratamiento de los impagos en el factoring sin recurso. En particular, el plazo para el tratamiento técnico de los impagos a nivel de factura individual se ha ampliado de 30 a 90 días. Este cambio refleja mejor las características operativas de las cuentas por cobrar basadas en facturas y reduce el riesgo de clasificaciones de impago incorrectas. Asimismo, las Directrices se han actualizado para alinearse con las modificaciones introducidas por el Reglamento de Requisitos de Capital (CRR 3).
Este trabajo de revisión forma parte de la hoja de ruta de la EBA sobre la implementación del marco de Basilea III a través del paquete bancario de la Unión Europea.
EIOPA. Comparative study on market and credit risk modelling.
La Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación (EIOPA por sus siglas en inglés), ha publicado el 16 de abril de 2026, los resultados del estudio comparativo sobre la modelización del riesgo de mercado y de crédito en modelos internos basados en datos finales de 2024.
El estudio se centra en instrumentos denominados en euros, analizando también instrumentos seleccionados denominados en libras esterlinas y dólares estadounidenses, así como los índices cambiarios correspondientes. Los 22 participantes de 7 Estados miembros diferentes cubren casi el 100 % de las inversiones en euros de todas las empresas con modelos internos aprobados que cubren el riesgo de mercado y de crédito en el Espacio Económico Europeo.
La Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación (EIOPA por sus siglas en inglés), ha publicado el 5 de mayo de 2026, una consulta pública sobre su borrador de dictamen técnico relativo a las normas mínimas comunes para los sistemas de garantía de seguros (IGS) en la Unión Europea.
Este dictamen, que incluye un anexo técnico detallado, responde a una solicitud de la Comisión Europea y complementa, con propuestas específicas, los aspectos relacionados con los IGS que figuran en el dictamen de la EIOPA de 2020 sobre la revisión de Solvencia II.
ESMA. Statement on the End of Transitional Periods under MiCA.
La ESMA ha publicado, el 17 de abril de 2026, un comunicado sobre el final de los periodos transitorios bajo el Reglamento relativo a los mercados de criptoactivos (MiCA), fijando el 1 de julio de 2026 como fecha límite para prestar servicios sobre criptoactivos sin licencia en la Unión Europea. A partir de dicha fecha, cualquier proveedor de servicios de criptoactivos no autorizado deberá cesar su actividad.
El Consejo Europeo ha publicado, el 7 de mayo de 2026, un comunicado de prensa sobre el acuerdo provisional adoptado por la presidencia del Consejo y los negociadores del Parlamento Europeo sobre una propuesta para simplificar determinadas normativas relativas a la Inteligencia Artificial.
La propuesta forma parte del denominado paquete legislativo “Ómnibus VII” de la agenda de simplificación de la Unión Europea, el cual incluye propuestas para dos reglamentos destinados a simplificar el marco legislativo digital de la Union Europea y la aplicación de normas armonizadas sobre Inteligencia Artificial.
La Comisión Europea ha publicado, el 8 de mayo de 2026, una consulta sobre el proyecto de directrices sobre las obligaciones de transparencia en virtud de la Ley de Inteligencia Artificial, con la finalidad de apoyar a los proveedores y responsables del despliegue a cumplir los requisitos de transparencia para los sistemas de IA en virtud del artículo 50ª de la Ley.
Las partes interesadas podrán participar hasta el 3 de junio de 2026.
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CNMV. Del like a la inversión: qué debes saber de los finfluencers. La CNMV, ha publicado el 29 de abril de 2026, la Guía denominada “Del like a la inversión: qué debes saber de los finfluencers”, con el objetivo de abordar el creciente impacto de los creadores de contenido financiero en las redes sociales. El supervisor reconoce que, si bien estos canales democratizan el acceso a la información económica y fomentan el ahorro, introducen graves riesgos para los inversores minoristas debido a la difusión de mensajes incompletos, sesgados o carentes de rigor técnico, los cuales a menudo desdibujan la frontera entre la educación financiera y el interés comercial. En su diagnóstico, la CNMV alerta sobre los principales peligros de seguir a estos perfiles, destacando la falsa sensación de seguridad que adquieren los usuarios al asimilar conceptos básicos, lo que los lleva a contratar productos complejos sin la preparación adecuada. Asimismo, advierte sobre la falta de objetividad provocada por conflictos de interés y patrocinios encubiertos, la emisión de recomendaciones masivas que ignoran el perfil de riesgo individual y, en el escenario más severo, el riesgo de estafa a través de perfiles que actúan como ganchos para captar capital hacia entidades no autorizadas, conocidas como "chiringuitos financieros". Para contrarrestar esta vulnerabilidad, el supervisor exige a los inversores desarrollar un sólido pensamiento crítico y desvincular por completo la popularidad de la fiabilidad. La CNMV recuerda que las métricas de éxito digital, como, por ejemplo, el número de seguidores, los comentarios o los likes pueden comprarse, automatizarse o falsificarse fácilmente. En este sentido, se recomienda rechazar de forma sistemática cualquier oferta que apele a la urgencia psicológica para tomar decisiones precipitadas, así como los mensajes que prometan rentabilidades inusualmente altas o constantes con bajo riesgo, recordando el principio financiero de que, a mayor ganancia potencial, mayor es el riesgo asumido. En ese contexto, una de las recomendaciones centrales es recordar que la información divulgativa y genérica compartida en plataformas digitales nunca es un sustituto del servicio de asesoramiento financiero profesional. El asesoramiento legítimo es un servicio individualizado, regulado y vinculante. Por ello, la CNMV establece como protocolo obligatorio antes de cualquier desembolso o cesión de datos personales, verificar la identidad y trayectoria del emisor, y comprobar de forma exhaustiva en los registros oficiales del propio supervisor si la persona o la plataforma de destino cuenta con la correspondiente licencia legal para prestar servicios de inversión. CNMV. Finfluencers: cómo actuar con responsabilidad. La CNMV ha publicado, el 25 de mayo de 2026, la Guía denominada “Finfluencers: cómo actuar con responsabilidad”, dirigida a los creadores de contenido. En el contexto donde el internet y las redes sociales han facilitado el acceso a los mercados financieros, convirtiéndose en plataformas donde los usuarios comparten estrategias de inversión, la CNMV advierte que muchas de las publicaciones difundidas por los finfluencers pueden llegar a considerarse técnicamente como "recomendaciones de inversión" según la normativa europea de abuso de mercado. Por este motivo, su actividad no está exenta de regulación y tiene el doble objetivo legal de presentarse de forma objetiva, clara y precisa, y de revelar de manera transparente cualquier interés o conflicto de intereses comercial para que el público pueda valorarlo adecuadamente. En ese sentido, la Guía establece la diferencia fundamental entre una recomendación de inversión y el asesoramiento personalizado. Mientras que la recomendación propone una estrategia de manera genérica para el público general, el asesoramiento financiero es un servicio personalizado, adaptado al perfil de riesgo de un cliente específico, y está estrictamente reservado a las entidades autorizadas y registradas ante la CNMV. Los creadores de contenido que presten asesoramiento sin la debida licencia incurren en una infracción grave y se exponen a sanciones, además de poner en riesgo el capital de sus seguidores. Asimismo, en materia de abuso de mercado, la CNMV destaca que los finfluencers deben extremar la diligencia para no difundir información falsa, engañosa o sesgada que pueda manipular las cotizaciones. Bajo la normativa vigente, cualquier persona que emita recomendaciones debe revelar su identidad, citar las fuentes de sus datos y manifestar de forma explícita si posee posiciones financieras en los activos que analiza. La omisión de estos datos o la promoción encubierta de productos a cambio de retribuciones económicas (como comisiones por enlaces de afiliación o patrocinios de marcas) contraviene los principios de transparencia del mercado. Finalmente, la CNMV dedica un apartado especial a los criptoactivos y a la publicidad de servicios financieros. Aunque el Reglamento MiCA define un marco específico, las comunicaciones en redes sobre criptomonedas son estrechamente monitorizadas por el supervisor, y la difusión de falsedades en este ámbito también puede dar lugar a expedientes sancionadores por abuso de mercado. La Guía concluye con una advertencia a los creadores de contenido: promocionar plataformas de inversión no autorizadas o "chiringuitos financieros" no solo daña su reputación, sino que puede convertirlos legalmente en cómplices de una estafa.
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